Efectos de la FED en la economía Mexicana

En el comentario anterior, hablé del por qué el Banco Central de EEUU anunciaba una disminución en sus estímulos económicos pero ¿cómo afecta esta decisión a otras economías del mundo y en especial a México?

La respuesta sería que el efecto llega en 2 vías principalmente. La primera, aunque la menos significativa en el corto plazo, sería la comercial. Y es que con tasas más elevadas en aquél País se esperaría que los Norteamericanos piensen un poco más entre acceder a créditos bancarios o el ahorro, con una posible reducción en su gasto que pudiera afectar a las exportaciones Mexicanas.

La segunda vendría en los mercados financieros. En primer lugar y lo vimos el día de ayer, una reacción de venta en las bolsas de valores a causa del temor de que la economía de EEUU aún necesite de estímulos para salir a flote. En segundo lugar es el tipo de cambio; Una depreciación del peso Mexicano como la vista en los últimos días se traduce en un traspaso a los precios de los bienes, es decir, provocaría una mayor inflación en el País aunque cabe señalar que éste proceso no es inmediato si no más bien tarda de 4 a 6 meses en aparecer.

Y es aquí cuando la forma de reacción del Banco Central de México se torna confusa entre, bajar la tasas de interés para propiciar el gasto en el País pero que en algún momento impacte con una subida de precios generalizada (aumentando la inflación de la que hablamos) o una subida de tasas que invite a los ahorradores a no gastar y apegarse al cumplimiento de su mandato de mantener una inflación del 3% +, - 1 punto porcentual PERO disminuyendo su ritmo de crecimiento.  ???

Disminución de los estímulos económicos de la FED

Reciéntemente, la Reserva Federal de EEUU confirmó, lo que desde hace unas semanas se hablaba por los análistas de Wall Street, un anuncio de un posible comienzo en las reducciones de los estímulos económicos en su economía.

Pero ¿Qué significa ésto? Derivado de la crisis financiera que sumergio al mundo entero en problemas financieros como endeudamientos insostenibles, desempleo y una desaceleración económica inminente, el gobierno de los EEUU, a diferencia de otros Países como Alemania, entró en una serie de estímulos para tratar de reactivar su económia; entre las medidas mas destacadas aparecen la compra masiva de activos tóxicos de los bancos, políticas monetarias de caracter expansivo (bajas tasas de interés) y reformas de orden fiscal.

Quizás, el estímulo más visto es el del mantenimiento de las tasas de interés a niveles cercanos a 0% y es que cuando un Banco central baja su tasa lo que busca es que la gente no guarde su dinero en los bancos (ya que el rendimiento es nulo) y slaga a gastarlo, reactivando así la actividad económica.

El anuncio tumbo de manera inmediata a las bolsas alrededor del mundo ya que se puede interpretar como una desaceleración del gasto de los consumidores en la primera economnía del mundo pero en la opinión de grandes gurús de la materia, éste anunció tenía que salir tarde o temprano ya que un País no puedo (o debe) mantener un crecimiento artificial. Por otro lado, aunque la noticia pega a los mercados en el corto plazo, puede ser visto como una noticia favorable si tomamos en cuenta que la medida se deriva de que después de casi 5 años de lucha, la económia de EEUU ppodría mantenerse por sí sola.

Economías de México y China

En relación a la actual visita del presidente de China, Xi Jinping a México, para tratar la relación comercial existente entre ambas Naciones, a continuación les presento unos datos interesantes que podrán ayudarlos a entender la ventaja que la economía Asíatica tiene, al menos en el tema comercial:

El déficit de México Vs China alcanza los 51 mil millones de usd, por si fuera poco, China es la segunda economía del mundo, la 1 potencia exportadora a nivel mundial y cuenta con 1.25 billones de dólares en bonos del tesoro de EEUU, lo que lo convierte como el principal acredor de los Norteamericanos.
China es la segunda economía con mayor inversión estranjera directa del mundo y cuenta con 61 empresas entre las 500 más grandes del orbe.

Las proyecciones de China no son para nada despreciables, planea un crecimitno en el año del 7.5%, con una muy manejable inflación del 3.5% (México espera crecer no más de un 4% y una inflación similar del 3.5%); Los Chinos además planean cerrar el año con una tasa de desocupación urbana del 4.6% cuando la Mexicana supera el 5%.

Pero ésto no quiere decir que los Mexicanos se estén durmiendo en el camino si tomamos la referencia de que: El intercambio comercial entre ambos Países se incrementó 1,251% de 2001 a 2011, unos 58,200 millones de dólares, con lo que obtenemos un incremento promedio anual del 30%; Además las exportaciones de México hacia China han crecido en más del 2,000% en el periodo anteriormente señalado.

Apesar de la ventaja que los Chinos tienen sobre Mexico, habrá que revisar el PIB per cápita, lo cual situa al Chino como uno de los más bajos del mundo y ver éste crecimiento como una oportunidad para dejar de depender tanto del vecino país del Norte y establacer a México como un país más flexible y diversificado sin llegar a caer en el exceso comercial como otros Países lo ha hecho ejemplo, Brasil.

Resultados Trimestrales en la BMV

En general, los resultados financieros al 1T13 de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores fueron por debajo de lo esperado. Si bien es cierto que los analistas, en su mayoría, esperaban resultados débiles, algunas empresas como las dedicadas a la construcción de vivienda sorprendieron al mercado con caídas más pronunciadas.

Entre los factores que afectaron tanto las ventas como el flujo de utilidades de las empresas fueron:
La apreciación del peso Mexicano que merma las utilidades de empresas exportadoras como ALFA e ICH, una base de comparación muy dispareja al trimestre pasado y al descenso de programas publicitarios que condujo el cambio de Gobierno, afectando a empresas como Televisa o TV Azteca.

Sin embargo, la baja inflación registrada en los primeros meses del año, repercute en la expectativa de que el Banco de México aún pueda bajar más su tasa de interés; Eso más el proceso de reformas iniciadas por el Gobierno, podrían considerarse como estímulos a la economía que finalicé en mayores ingresos de las empresas, mostrando así, mejores expectativas para el 2T13.

                                            

Las ganadoras	Var%
Minera Frisco	70.6
Gruma	68.7
OHL México	41.8
Alsea	29.1
Compartamos	19.3
Kimberly-Clark	18
Arca Continental	16.8
Genomma Lab	14.8
GAP	14.1
Banorte	14.1
Las perdedoras	Var%
Geo	-82.9
Homex	-51.7
Inbursa	-45.5
ICH	-32.2
TV Azteca	-27.8
Peñoles	-27.4
ICA	-21.1
Alpek	-20.2
Urbi	-15.7
Grupo México	-12.7

Cuadro elaborado por: CNN Expansion

Economía de Taiwan

Uno de los problemas de la economía de Taiwan es, como en otras economías del mundo, su dependencia comercial con otros mercados, que para el caso de ésta isla Asiática nos referimos a China continental.

Taiwan ha promediado un crecimiento del 4% en los últimos 5 años, sin embargo comparado con China, muestra un rezago evidente.

Uno de sus problemas es el tipo de industria al que se enfoca, la cual, aunque cuenta con marcas líderes a nivel mundial, pertenecen  a sectores de cortos margenes de ganancia y sobretodo de una alta dependencia de sus clientes como es el caso del sector electrónico (careciendo de marcas de punto de vta final como SAMSUNG o SONY).

Taiwan deberá considerar capital para nuevos sectores que ayuden a mantener su mercado exportador y evitar que la brecha, que algún día estaba al mismo nivel, se amplíe con países de la región como Corea del Sur.

Por el lado positivo, Taiwan a firmado diversos acuerdos de libre comercio con Países como Nueva Zelanda, Singapur y EEUU. Otro punto a considerar fué el acuerdo para convertirse en la segunda cámara de compensación de renminbis fuera del continente Chino, solo por detrás de Honh Kong, lo cual posiciona a Taiwan como un centro financiero de peso, aunque todavía lejos de los grandes centros comoTokio o Shanghai.

Corrida Bancaria Chipriota

Después de que Irlanda, Portugal, Grecia y la banca Española se acogieran a un sistema de rescate financiero por parte d ela Unión Europea, Chipre pareciera ser la siguiente economía que (aunque de mucho menor tamaño) solicite a Bruselas su apoyo y evitar así caer en un impago de su deuda soberana.

La primer medida de peso que el Banco Central Europeo planeó imponer fué una especia de corrida bancaria que en otras palabras se puede definir como un impuesto sobre los depositos existentes de los ahorradores Chipriotas.

En un principio, se planteo gravar en un 6.7% a todas las cuentas por debajo de 100,000 euros y en un 9.9% para aquellas que superaran dicho nivel; Como era de esperarse, el pueblo de Chipre se manifestó en contra. En un nuevo intento del gobierno por obtener financiamiento, el impuesto se estableció solo para aquellas cuentas superiores a los 100,000 euros pero éste sería del 15.6%. De ser aceptado, el gobierno captaría recursos por aproximadamente 5,800 millones de Euros.

Medida express para la banca Chipriota, ya que de ser aprobada, resolvería parte de su emproblemada situación financiera. Aunque debemos analizar a detalle la acción puesto que 2/3 de los depositantes superiores a 100,000 euros en Chipre son extranjeros, lo que ocasionaría una salida de capitales que agravaría aún mas la situación.

¿Qué tanto impacto puede tener sobre el resto de la Eurozona? Chipre representa tan solo el 0.2% de su PIB, sin embrgo, el principal temor sería el de un posible contagio psicológico sobre los residentes d eotros Países del bloque y que, como en el caso de Chipre, retiren desordenadamente el dinero de sus cuentas ….

El dilema del Banco de México

Actualmente, México es percibido ante el inversionista extranjero como un lugar seguro en terminos macroeconómicos. Esta reputación, la ha venido construyendo tiempo atrás con niveles inflacionarios en línea, tasas de interés atractivas, elevadas reservas internacionales y un tipo de cambio que se podría llamar estable.

Por todo ésto, tan solo en el primer mes del año, entraron al país 40,000 millones de pesos en instrumentos gubernamentales provenientes del extranjero y con ello dar un total de 1 billón 610, 632 millones de pesos; Si tomamos en cuenta que el 65% de los CETES Mexicanos (equivalente a los T-BILLS en USA) se encuentra en posesión de inversonistas extranjeros y que alrededor del 50% del total de Bonos Mexicamos también se encuentran en manos fuera de sus fronteras, podemos darnos cuenta de la buena reputación que la economía Mexicana goza en éstos momentos.

Sin embargo, las altas cantidades de dinero que podrían salir desordenadamente al mejorar la situación en otras latitudes com Europa, Asia o el mismo Estados Unidos, pueden generar desordenes de tipo macroeconoómico a nivel local. Otra desventaja se da ya que el peso Mexicano podría apreciarse de una forma mayor a la esperada (producto de la especulación) que traería efectos negativos sobre el desarrollo interno del País (balanza comercial).

Por lo anterior el Banco Central esta percibiendo que éstas altas cifras podrían estar generando ciertas burbujas en el Páis y es aquí cuando el dilema del Banco Central aparece ya que una de las herramientas más comunes para desalentar "en forma ordenada" la entrada de capitales en exceso sería la de una baja en su tasa de interés aunque ésto provocaría una aumento inflacionario con sus respectivas repercusiones en la percepción y crecimiento interno del País.